DeFiの仕組み

2021年6月30日公開

編集:

眞船美香 (Mika Mafune)

この記事の編集者

眞船美香

暗号資産投資家でもあり、Head of Owned Media Divisionでもあります。オーストラリアのシドニーより、海外の暗号資産に関する情報や英語文献をもとに日々リサーチを行なっています。 2012年から共同通信社で宮内記者会の記事インターンとして参画し、その後は小学館のCanCamで編集アシスタントを経験します。大学卒業後は、メルセデス・ベンツ日本の文献課に所属し、車種カタログやそのほか英語文献などの添削・編集業務を行いました。2017年に電通へ入社し、海外ネットワーク強化のためのマーケティング・コミュニケーションを担当し、ウェブ電通報をはじめとするオウンドメディアに日本語と英語の両方で記事執筆・投稿を行いました。

DeFiとは

DeFi (分散型金融) とは銀行や証券、仮想通貨取引所などの金融サービスをブロックチェーンを活用して提供するシステムのことです。DeFiは2017年と誕生から日が浅いですが、仮想通貨業界でも注目されています。

DeFiは、イーサリアム (ETH) のブロックチェーンを基盤に構築され、ブロックチェーン上で契約を自動的に実行するスマートコントラクトによって処理されています。従来のブロックチェーン技術は資産の管理や移動が中心でしたが、DeFiでは金融資産の複雑な移動や取引が可能です。DeFiはブロックチェーン技術を活用するため、中央集権型の管理システムが不要であることが特徴です。

DeFiの仕組み

DeFiの主要な構成要素について、米連邦準備制度理事会 (FRB) が調査した内容[1]

Economic Research Federal Reserve Bank of St. Louis: Decentralized Finance: On Blockchain- and Smart Contract-Based Financial Markets, 2021年2月5日配信

をレイヤー構造に分解して説明していきます。

決済層
資産層
プロトコル層
アプリケーション層
アグリゲーション層

決済層とは、資産の所有権を保証し決済とコントラクトの実行を担う層です。ブロックチェーンとネイティブアセットによって構成されています。ネイティブアセットに該当するものとしては、ビットコイン (BTC) やイーサリアム (ETH) などが挙げられます。

資産層には、ネイティブアセットとトークンが含まれています。資産層は決済層で発行される全ての資産で構成されています。

プロトコル層は分散型取引所 (DEX) やレンディング、デリバティブなどの特定の活用事例のために整備されています。通常はスマートコントラクトによって制御されます。プロトコル層の各規格には、相互互換性の特徴があります。

アプリケーション層とは、プロトコルに接続するための窓口のことです。通常はWebブラウザによってアクセスされます。

アグリゲーション層は、アプリケーション層の延長線上に存在して複数のアプリケーションやプロトコルをまとめて管理する役割があります。異なるアプリケーションやプロトコルに同時接続することで、より最適なサービスを提供できるようになります。

DeFiとイーサリアム (ETH)

DeFiはイーサリアム (ETH) のブロックチェーンを基盤に構築されています。DeFiのサービスはトークン化された仮想通貨を用いて提供され、取引はブロックチェーン上でスマートコントラクトを通じて行われます。スマートコントラクトとは、ブロックチェーン上で契約を自動的に実行する仕組みのことを指します。

イーサリアム (ETH) がDeFiの基盤として最適とされるには、いくつかの理由があります。

1つ目は、イーサリアム (ETH) やスマートコントラクトの所有者が存在しないということです。そのため、誰もルールを変えることができない上、全ての人にDeFiを使う機会が与えられます。

2つ目は、イーサリアム (ETH) を使用することにより、多くのDeFiサービスがシームレスに連携することができます。たとえば、あるプラットフォームでトークンを貸し出し、利息を得たとします。DeFiの仕組み上、その利息を得たトークンを全く別のアプリケーションでスワップすることができます。これは現実世界に置き換えると、サービスを通して得たポイントを銀行で現金化できるのと同じです。

DeFiのトークンや仮想通貨はイーサリアム (ETH) という共通の台帳に組み込まれており、取引履歴や所有権を追跡することが可能です。こうした要素からイーサリアム (ETH) は、DeFiサービスそのものが資金を管理することをせずにユーザー自身が管理するため、経済的自由を手にすることができるといえるでしょう。