デルタニュートラル戦略というものをご存じでしょうか?

投資・トレーディングにおいてノーリスクで利益を得られる方法はありません。特に仮想通貨ではボラティリティが高く、非常に値動きが激しいため安定したトレードには不向きであるともいえるでしょう。

しかし、現在仮想通貨が大きく値上がりしている中で、ファンディングレートという金利が大幅に上昇しており、これを利用したデルタニュートラル戦略をとることで、資産を減らすことなく低リスクでおいしい金利を稼げるのです。

後程詳しく解説しますが、2021年に入ってから 実際に100万円をこの方法で運用した場合、毎日1万円から2万円の利益を生み出せるような相場が続いているんです。そのため現在仮想通貨をガチホだけしていて値下がりのリスクにさらされている方や、銀行に預けたままで資産運用をしていない方には非常におすすめです。

そこで本記事では、「資金調達率ってなんぞ?」という方や「デルタニュートラル???」という方でもしっかりと始められるように詳しい概要や手順について解説していきます。

「デルタニュートラル戦略」は仮想通貨の効率的&低リスクな資産運用

効率的で低リスクな運用方法と聞くと思わず「これ詐欺じゃないの?」と思うかたもいるのではないでしょうか?

しかし「デルタニュートラル戦略」は、もともとオプション取引における用語で、従来からあるしっかりとした投資戦略であり、あやしいツールの購入などは一切必要ありません。

仮想通貨におけるデルタニュートラル戦略の仕組みを理解するにはいかの2つの要素を理解する必要があります。

  • 無期限先物取引
  • 資金調達率(ファンディングレート)

だたやり方だけ知って稼げればいい」という方は読み飛ばしてもらっても構いません!

ファンディングレート(資金調達率)とは何か?

ファンディングレートとは「無期限先物契約と現物価格との価格乖離を抑止するため」に設けられている手数料のことです。「資金調達率」とも呼ばれます。

適用されるレートはそのときの相場の動向から一定時間ごとに計算され、そして1日の決まった時間にポジション保有者から徴収、またはポジション保有者に対し付与されます。

たとえば無期限先物契約の価格が現物価格よりも高いとしましょう。現物価格に近づけるためには、ショートポジションを増やす必要があります。このときファンディングレートは、「ロングポジション保有者からファンディングレートを徴収し、ショートポジション保有者に支払う」よう設定されます。無期限先物契約の価格が現物価格よりも安ければ、これとは逆のことが行われることになります。

なお ファンディングレートは「マイナスかプラスか」によって、支払う側と受け取る側が変わります

資金調達料を支払う側と受け取る側
ファンディングレートマイナスプラス
ロングポジション保有者受け取る支払う
ショートポジション保有者支払う受け取る

無期限先物ってなに?

ファンディングレートが無期限先物契約に設定されているのは、この仕組みがないと 現物価格と無期限先物契約の価格が乖離してしまうからです。

先物契約では満期が来ると現物価格を基準としてポジションが清算されるため、現物価格とは乖離しない傾向があります。一方で無期限先物はその名のとおり「満期がない」先物を指します。無期限先物契約では現物価格とは関係なく価格が構築されていきます。 急騰・急落が起こる加熱した相場では、現物価格と乖離してしまう可能性が高いといえるでしょう。

そのため無期限先物契約ではファンディングレートというしくみを用いて、現物価格との乖離を調整しようとするわけです。

ファンディングレートの特徴とは?

ファンディングレートは相場の状況によってプラスになったりマイナスになったりと変動しますが、一方が継続することがあります。たとえば2020年12月13日~2021年3月10日まで、BybitのBTCUSD無期限契約における資金調達率はすべてプラスとなりました。(下画像緑の棒グラフが資金調達率、黄色折れ線グラフがビットコイン価格)

fundingrate

なぜこのようにファンディングレートのプラスが継続しているのかというと、 ビットコインが長期的に価格上昇すると考える人が増えたことが要因だと思われます。ロングポジションをとる人が大幅に増え、ショートポジションが少なくなりました。よって無期限契約の価格が現物価格よりも上昇したのでしょう。

このような上昇相場でロングポジションをとることは、うまく上昇の波に乗れることができたら値幅益を得ることができますが、長くポジションを持っていると毎日ファンディングレートを継続的に支払う必要があります。例えばファンディングレートが0.2%の際に100万円分のポジションを持っていたら、1日3回資金調達の送受があるので

100万円 × 0.2% × 3回 = 6,000円

となり、毎日6,000円がとられてしまう事になります。もしポジションが1,000万円であれば、毎日6万円がマイナスで飛んでいくことになります。

ですが反対に考えると 資金調達率がプラスの状態でショートポジションを持つと、毎日継続的にファンディングレートをもらい続けることができます

bybitの資金調達率

上記は2021年3月16日午前1時の資金調達率です。Bybitは資金調達料の受け取りは1日3回 (1時/9時/17時)行われます。

8時間ごとに金利は変化しますが、もし100万円分のBTC (約0.2BTC) のポジションを構築しており、上記の金利状態で3回資金調達料を受け取った場合

100万円 × 0.2447% × 3回 = 約7,500円

となり、1日当たり7,500円を得ることができることになります。これが30日間続くと20万円以上を受け取れるというわけです。

デルタニュートラル戦略の考え方

上記まで理解できた方は「ショートポジションを持つと、価格が上昇した際に損失になるのでは?」と考える方もいるかもしれません。

そこでここの相場変動リスクをゼロにする(ニュートラルにする)のがデルタニュートラル戦略となるのです。よって、デルタニュートラル戦略を構築することで金利のみ毎日継続してもらえるということが実現できるというわけです。

価格上昇しても評価額を変化させないとはどういうことか

価格上昇しても評価額を変化させないためには、現物保有分と同額のショートポジションを構築する必要があります。これは簡単に説明すると「1BTCを保有したあとそのBTCをレバレッジ1倍ですべてショートする」ことで実現可能です。

レバレッジ1倍で1BTC分のショートポジションを建てたあと、ビットコインの相場が10万上昇したときおよび10万円減少したときのケースを比較してみました。

デルタニュートラルの戦略
ビットコイン価格(1)10万円上昇したとき(2)10万円下落した場合
1BTCの日本円の価値・・・A+10万円-10万円
1BTCショートポジションの価値・・・B-10万円+10万円
資産合計 (A+B) 0円0円

(1)相場が10万円上昇したときと (2)相場が10万円減少したときにおいて、JPY建ての資産額は一定で変化していません。そして現物の価値 (A) は相場が変化すると上がったり下がったりしますが、ショートポジション (B) によって相殺されるため、トータルの損益は0円となることがわかります。

上記のように、デルタニュートラル戦略は「相場が上下どちらに行っても、評価額が0になる」のが特徴です。

別の具体例も見てみましょう。

1BTC=500万円のときに0.1BTCを購入したとします。

1BTC=490万円に下落したとき資産価値は49万円となり、当初から▲1万円減少してしまいました。このとき0.1BTCのショートポジションを1倍でもっていたとしたら、どうなるでしょうか。

ショートポジションの含み益は1万円となり、現物との損失と合算すると±0円となることがわかると思います。

つまり、現物保有額と同額のショートポジションを持つことで、ビットコインの価格変動のリスクをヘッジできるのです。

補足
もしビットコインの価格が下落したときは、保有している現物資産は価値が減少しますが、このショートポジションによって減少した資産額と同額の含み益が生まれます。逆にビットコインの価格が上昇したときは、ショートポジションによる損益はマイナスとなりますが、それと同額の上昇益を保有している現物資産で得られます。

ショートポジションを持つ

Bybitでショートポジションを建てるときは、インバース無期限契約のBTCUSD無期限契約を選択しましょう。Bybitでビットコインを取引する方法はインバース無期限契約とUSDT無期限契約の2種類がありますが、 インバース無期限契約のみビットコインを担保にできます

長期的に保有して金利を待つ!

ショートポジションを建てたら、長期的に保有してファンディングレートを獲得しましょう。Bybitの資金調達率は、日本時間1時・9時・17時の1日3回のタイミングに適用されます。

仮想通貨デルタニュートラル戦略の具体的なやり方・手順

仮想通貨投資におけるデルタニュートラル戦略とは、次の3つを同時に行うことをいいます。

  1. ビットコインを現物で保有する
  2. ビットコイン無期限先物において現物保有分のショートポジションを保有する
  3. 資金調達料を受け取る

上記を行うことで 暗号資産(仮想通貨)における価格変動のリスクがほぼゼロになり、かつ金利を稼げるようになります。

以下ではSTEPごとに具体的なデルタニュートラル戦略実行手順について解説します。また使用する取引所はファンディングレートが他の取引所よりも群を抜いて高くなっているBybitを利用します。

STEP0 必要なものを準備

仮想通貨のデルタニュートラル戦略で資金調達料を得るために必要なものはいかの3点です。

Bybitにビットコインがある状態にしたいため、ビットコインを持っていない方は、ビットコインを購入する必要があります。 まずはコインチェックなどの仮想通貨取引所でビットコインを購入しましょう。もしくはBybitにクレジットカードで直接入金することも可能です。

>> Bybitのクレジットカード入金について詳しくみる

いずれにせよ、 Bybitのアカウントは必要なので、持っていない方はBybit公式ページから用意しておきましょう。以下のフォームからも開設できます。

▶ 『Bybitの口座開設』についてくわしく知りたい方はこちらの記事が参考になります。

STEP1 ビットコインを現物で保有し、Bybitのアカウントに用意する

最初に「ビットコインを現物で保有する」必要があります。

現物のビットコインをもつことは、「BTC/JPYで1倍のロングポジションをとっている」ことと同じです。なぜならビットコインの価値が上昇すれば、日本円換算での資産価値が上昇するからです。そして反対に ビットコインの価値が減少することにより、資産価値が減少するリスクを抱えています。つまりガチホの状態ですね。

まだビットコインを持っていない方はコインチェックでビットコインを購入しておきましょう。

すでにビットコインをお持ちの方はBybitの口座に運用したい分のビットコインを送金(入金)します。

>> Coincheckの登録方法について詳しくみる
>> Bybitへの入金方法について詳しくみる

以下、資金調達率が0.2%の時の資金別の金利受け取りシミュレーションです。送金時の参考にしてください。

金額別シミュレーション
送金仮想通貨金額1日に受け取れる資金調達料
10万円600円
100万円(約0.2BTC)6000円
600万円(約1BTC)3万6000円
1000万円6万円
1億円60万円
editTIPS
資金調達率変動に備えて事前に入金を推奨
資金調達率は8時間おきに変動します。資金調達率がおいしい%まで来た際に入金するのでも問題はありませんが、あらかじめ入金しておくとスムーズなので今資金調達率が芳しくなくても、入金しておくとよいでしょう。

STEP2 ビットコイン無期限先物で、送金した金額分のBTCをレバレッジ1倍でショートする

次に「ビットコイン無期限先物において保有している現物資産と同額分のショートポジションを保有する」を行います。つまりレバレッジ1倍でショートポジションを持ちます。

Bybitにビットコインを送金出来たら、「トレード」→「インバース無期限」→「BTCUSD」を選択し、取引画面を開きます。

bybit

次に注文画面から「成行」を選択し、「分離」を選択します。

bybit

レバレッジ変更の際、以下のようなポップアップが出たら、「確定」を選択しましょう。

bybit

実際にショートポジションを持ちます。レバレッジが1倍になっていることを再度確認し、数量を「100%」にして「売り/ショート」を押しましょう。

bybit注文画面

注文確認画面が表示されますので、「確定」を押しましょう。

editMEMO

※ この際「予想強制決済価格」が現在価格の遥か上の価格になっていることを確認します。99万ドルに達するとポジションがロスカットされ強制的にポジションが決済されてしまうのですが、現在価格からみても99万ドルに達するのはほとんどあり得ません。ビットコイン価格が600万円から9000万円以上に一気に上昇するということですからね。

bybit注文確認画面

以上の手順でデルタニュートラルなポジションを構築することができました

ビットコインの価格が上昇すると持っているショートポジションの未実現損益はマイナスになりますが、資産は一定で保たれているので安心してください。(決済価格などの影響で少々変動はありますが誤差の範囲です。)

bybitウォレット

STEP3 資金調達料を受け取る

bybit

最後に「資金調達料を受け取る」を行います。 行うといっても特にやることはなく、あとは勝手に利息が入ってくるといった方が正しいです

1時、9時、17時と8時間ごとにポジションに応じた資金調達料が計算され、自動的にウォレットに付与されます。

以上の手順のように デルタニュートラルなポジションを構築し、ファンディングレートを活用して利益を出すというのが仮想通貨投資におけるデルタニュートラル戦略です。

仮想通貨のデルタニュートラル戦略の注意点

デルタニュートラルで構築したショートポジションは、金利がプラスの間は金利を受け取り続けることができますが、仮想通貨が暴落し、資金調達率がマイナスになると、逆に今度は資金調達料を取られてしまいます。

日頃から資金調達率がどのくらいなのかを把握しておき、資金調達率がマイナスな状態が数日つづいた際には、ショートポジションを解消し、支払いをストップするようにしましょう。

また資金調達率がプラスな状態が続くようであれば、再度同じ手順でショートポジションを建てるだけです。

仮想通貨のデルタニュートラル戦略におすすめな取引所

ビットコインを証拠金として取引できる必要がある

デルタニュートラル戦略を行うときは、「ビットコインを証拠金に出来る取引所」で1倍のショートポジションをもつ」ことが簡単でおすすめです。

なぜなら「現物のビットコインをもつ」ことと「ショートポジションをもつ」ことを1つの取引所で完結できるからです。

Bybit (バイビット) が人気

bybitロゴ

登録ユーザー数120万人以上を誇る人気の取引所!
Bybitの詳細をみる

デルタニュートラル戦略で金利を受け取る手法には、ビットコインを証拠金として利用できるかつ 主要取引所のなかでもファンディングレートの利率が非常に高いBybitが人気となっています。

ファンディングレートを大手取引所のBINANCEのと比較してみました。

BybitのBTCUSD無期限契約におけるファンディング手数料
日付適用されたファンディングレート
2021-03-10 17時0.2983%
2021-03-10 9時0.1846%
2021-03-10 1時0.1488%
合計0.6317%
BINANCEのBTCUSDT無期限契約におけるファンディング手数料
日付適用されたファンディングレート
2021-03-10 17時0.0485%
2021-03-10 9時0.0243%
2021-03-10 1時0.0570%
合計0.1298%

2021年3月10日におけるBybitのファンディングレートは、BINANCEの約5倍となっていることがわかります。

仮想通貨取引所ごとのリアルタイムなファンディングレートを確認したい方はbybtというサイトでわかりやすくまとまっているので参考にしてみてください。

bybt

▶ 『Bybitの評判・口コミ』についてくわしく知りたい方はこちらの記事が参考になります。

仮想通貨デルタニュートラル戦略での運用成績・口コミ紹介

仮想通貨の金利について、Twitterでも以下のようなコメントがありました。

仮想通貨のデルタニュートラル戦略で金利を稼ぐ方法まとめ

この記事のポイント
  • デルタニュートラル戦略はビットコイン建てで1倍のショートポジションをもつ戦略
  • ショートポジションをもつことによりファンディングレートを獲得できる
  • デルタニュートラル戦略をやるならBybitがおすすめ

今回ご紹介したのはビットコインを用いたデルタニュートラル戦略でしたが、もちろん他の仮想通貨でもどうようのことが行えます。

Bybitのインバース無期限取引では、ビットコイン以外にイーサリアム、イオス、リップルも取引可能となっているので、ぜひチャレンジしてみてください。

執筆者情報
仮想通貨部 かそ部 編集部

名前。 はじめまして。本サイトの執筆を担当している、「仮想通貨部 かそ部」編集部です。本サイトは、仮想通貨の総合情報サイト「仮想通貨部 かそ部」の運営や、各種Web情報メディア事業を展開するドットメディア株式会社により運営されております。編集部一同、正確な論拠に基づいた調査のもと、読者(ユーザー)様にとって正確かつ最新の情報をお届けできるよう努めてまいりますので、どうぞよろしくお願い致します。

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